欢瑞世纪(2021年报)学习笔记
- 2026-11-05 23:53:03
欢瑞世纪（2021年报）学习笔记
主营业务：影视剧的投资制作发行及衍生业务和艺人经纪、游戏等业
务；
客户是：电视台、网络视频公司；
核心竞争力：；
高管是技术出身吗？
风险点：；
竞争对手是：华录百纳、华策影视、华谊兄弟、长城影视、新丽传媒、完美世界等；腾讯游戏、网易游戏、搜狐畅游、完美世界和盛大游戏等；
竞争对手有何优势：
十年后公司是什么样：；
2021年，短视频平台对用户时长的争夺，进一步蚕食长视频；
基本面：
年度 | 海外收入 | |||||
2016 | 0.66亿 | |||||
2017 | 1.36 | |||||
2018 | 0 | |||||
2019 | 0 | |||||
2020 | 0.31 | |||||
2021 | 0.02 |
分红：
年度 | 分红（亿） | 占当年归母净利润的比例 | 每股分红（元） | 送转增 | 分红次数 | 扣除费用后实际募集资金（亿） |
2016 | 0 | 0 | 0 | 非公开1.75亿股 | （14.9902） | |
2017 | 0 | 0 | 0 | |||
2018 | 0 | 0 | 0 | |||
2019 | 0 | 0 | 0 | |||
2020 | 0 | 0 | 0 | |||
2021 | 0 | 0 | 0 | 回购0.33亿 |
简化利润表：单位：亿元
年度 | 总收入 | 同比＞15%（成长） | 毛利润 | 同比 | 毛利率＞40%有竞争优势 | 非国际归母净利润 | 同比＞15% （成长） | 净利率＞20%有竞争优势 | ROE＞20%有护城河 |
2016 | 7.38 | 55.69% | 4.57 | 66.18% | 61.92% | 2.65 | 54.74% | 35.90% | 24.89% |
2017 | 15.67 | 112.2% | 6.98 | 52.80% | 44.54% | 4.22 | 59.23% | 26.93% | 14.51% |
2018 | 13.28 | -15.2% | 7.79 | 11.60% | 58.65% | 3.24 | -23.09% | 24.39% | 9.89% |
2019 | 5.40 | -59.3% | -0.34 | -104.% | -6.29% | -5.51 | -269.7% | -102.% | -18.8% |
2020 | 1.84 | -65.7% | -0.62 | -82.3% | -33.4% | -7.84 | -42.40% | -425.% | -34.7% |
2021 | 3.87 | 109.7% | 0.84 | 266.4% | 21.70% | -3.33 | 57.48% | -86.0% | -19.6% |
分季度收入： 单位：亿元
年度 | Q1收入 | 归母净利 | Q2收入 | 归母净利 | Q3收入 | 归母净利 | Q4收入 | 归母净利 |
2016 | 0.06 | -0.12 | 2.46 | 0.59 | 0.76 | 0.33 | 4.08 | 1.84 |
2017 | 0.31 | -0.28 | 2.22 | -0.10 | 1.77 | 0.19 | 11.35 | 4.42 |
2018 | 0.78 | 0.08 | 1.76 | 0.41 | 2.71 | 1.22 | 8.01 | 1.51 |
2019 | 0.57 | 0.10 | 0.51 | 0.07 | 0.28 | -0.12 | 4.02 | -5.56 |
2020 | 0.11 | 0.14 | 0.13 | -1.37 | -0.08 | -0.25 | 1.67 | -6.36 |
2021 | 0.28 | 0.18 | 0.33 | -0.07 | 3.98 | 0.48 | -0.72 | -3.93 |
分市场收入:亿元
年度 | 影视 | 毛利率 | 占比 | 电商 | 占比 | 毛利率 | 毛利率 | 毛利率 | ||
2016 | 7.37 | 61.80% | 99.8% | 直播 | ||||||
2017 | 15.67 | 40.44% | 97.2% | |||||||
2018 | 13.25 | 58.66% | 99.7% | |||||||
2019 | 5.40 | -6.33% | 100% | |||||||
2020 | 1.84 | -33.4% | 100% | |||||||
2021 | 3.74 | 21.71% | 96.5% | 0.13 | 3.4% | 16.7% |
简化资产负债表：
年度 | 货币资金 | 类现金＞有息负债 | 日常经营所需资金=经现流流出小计 | 经营资产 | 投资资产 | 生产资产 | 占总资产比例 | 有息负债 | 有息负债/总资产 | 应付票据账款（上下游的地位） |
2016 | 17.76 | 17.76 | 8.55 | 13.25 | 0.05 | 0.58 | 1.77% | 2.30 | 7.00% | 0.21 |
2017 | 9.84 | 9.84 | 17.07 | 26.76 | 3.02 | 0.64 | 1.56% | 1.59 | 3.87% | 3.04 |
2018 | 4.93 | 4.89 | 18.65 | 37.93 | 4.31 | 0.97 | 1.98% | 4.45 | 9.05% | 3.28 |
2019 | 3.73 | 3.72 | 14.00 | 26.97 | 1.14 | 0.51 | 1.43% | 0.48 | 1.35% | 2.54 |
2020 | 6.97 | 6.82 | 5.86 | 15.59 | 0.29 | 0.52 | 1.99% | 0.12 | 0.45% | 2.48 |
2021 | 4.14 | 3.92 | 10.31 | 15.85 | 0.29 | 0.40 | 1.69% | 0.81 | 3.40% | 1.87 |
其中：
年度 | 应收账款原值（含增值税）＋商票＋合同资产 | 同比 ＜营收增幅 | 占营收比例＞15%说明产品不好卖＞25%周转就困难直接排除 | 账期 | 占总资产比例＜5%说明产品好卖 | 存货周转天数 | 预付款 （上下游的地位） | 预收款合同负债（上下游的地位） | 净资产 | 总资产 |
2016 | 8.03 | 23.53% | 108.8% | 398天 | 24.4% | 581天 | 1.08 | 0.32 | 26.98 | 32.84 |
2017 | 17.83 | 122.0% | 113.7% | 416天 | 43.4% | 316天 | 2.03 | 3.01 | 31.20 | 41.04 |
2018 | 25.38 | 42.34% | 191.1% | 698天 | 51.6% | 845天 | 1.68 | 2.69 | 34.46 | 49.12 |
2019 | 19.77 | -22.1% | 366.1% | 1336. | 55.7% | 700天 | 3.75 | 0.26 | 26.53 | 35.49 |
2020 | 13.30 | -31.0% | 722.8% | 2639 | 50.2% | 1557 | 3.61 | 0.39 | 18.68 | 26.45 |
2021 | 13.70 | 3.00% | 354.0% | 1293 | 57.6% | 1647 | 2.53 | 3.60 | 14.99 | 23.77 |
四费：
年度 | 销售费用 | 占营收比例 | 管理费用 | 研发费用 | 研发费用占营收比例 | 财务费用 | 四费合计 | 毛利润 | 占毛利润的比例应＜30%大于70%直接排除 |
2016 | 1.15 | 15.5% | 0.41 | 0.11 | 1.67 | 4.57 | 36.54% | ||
2017 | 1.80 | 11.4% | 0.51 | 0.08 | 2.39 | 6.98 | 34.24% | ||
2018 | 2.09 | 15.7% | 0.66 | 0.11 | 2.86 | 7.79 | 36.71% | ||
2019 | 1.11 | 20.5% | 0.70 | 0.22 | 2.04 | -0.34 | 700% | ||
2020 | 1.95 | 105.% | 0.76 | 0.09 | 2.80 | -0.62 | 551.61% | ||
2021 | 0.90 | 23.5% | 0.63 | 0.004 | 0.10% | -0.04 | 1.54 | 0.84 | 183.33% |
员工及薪酬：
年度 | 员工数 | 薪酬总额（亿元） | 平均年薪（万） | 人均营收（万） | 人均归母净利润（万） | 生产人员 | 销售人员 | 研发技术人员 | 无形资产 | 商誉＜净资产的10% |
2016 | 164 | 0.3144 | 19.17 | 450.06 | 161.58 | 29 | 43 | 16 | 0.04 | 0 |
2017 | 214 | 0.4458 | 20.83 | 732.24 | 197.19 | 34 | 58 | 17 | 0.04 | 0 |
2018 | 205 | 0.6234 | 30.40 | 647.80 | 158.04 | 50 | 73 | 18 | 0.04 | 0 |
2019 | 153 | 0.5844 | 38.19 | 352.94 | -360.1 | 29 | 60 | -- | 0.02 | 0 |
2020 | 125 | 0.4525 | 36.20 | 147.20 | -440.8 | 70 | 6 | 34 | 0.02 | 0 |
2021 | 177 | 0.5603 | 31.65 | 218.64 | -188.1 | 111 | 7 | 28 | 0.01 | 0 |
现金流量表：
年度 | 销售收现＞营收(真钱) | 营收 | 经现流净额累计＞归母净利润是印钞机 | 归母净利润 | 投现流净额 | 筹现流净额 | 吸收投资 | 借款 |
2016 | 6.31 | 7.38 | 0.40 | 2.65 | -0.08 | 16.17 | 14.99 | 2.55 |
2017 | 9.10 | 15.67 | -4.32 | 4.22 | -2.78 | -0.81 | 0.009 | 1.84 |
2018 | 9.10 | 13.28 | -6.48 | 3.24 | -1.02 | 2.56 | 0.004 | 9.25 |
2019 | 10.84 | 5.40 | -0.10 | -5.51 | 3.18 | -4.25 | 0 | 7.08 |
2020 | 6.26＞ | 1.84 | 2.76＞ | -7.84 | 0.81 | -0.47 | 0 | 0.22 |
2021 | 7.01＞ | 3.87 | -2.73 | -3.33 | -0.35 | 0.19 | 0.006 | 0.80 |
自由现金流：
经现流净额 | 资本开支（含扩建） | ≈自由现金流 | 现金类净增加额＞归母净利润 | 折旧摊销＞资本开支说明维持盈利能力不需要大量资本支出 | ||
2016 | 0.40 | 0.09 | 0.31 | 16.50 | 0.05 | |
2017 | -4.32 | 0.13 | --- | -7.91 | 0.05 | |
2018 | -6.48 | 0.22 | --- | -4.94 | 0.11 | |
2019 | -0.10 | 0.009 | --- | -1.17 | 0.12＞ | |
2020 | 2.76 | 0.002 | 2.76 | 3.10 | 0.10＞ | |
2021 | -2.73 | 0.01 | --- | -2.89 | 0.15＞ |
增长率一致吗？
总收入增长率 | 销售收到的现金增长率 | 营业成本增长率 | 毛利润增长率 | 归母净利润增长率 | 应收账款增长率 | 存货增长率 | 销售费用增长率 | 管理费用增长率 | |
2016 | 55.69% | 19.50% | 40.50% | 66.18% | 54.74% | 23.53% | 19.51% | 162.8% | 33.29% |
2017 | 112.2% | 44.21% | 208.5% | 52.80% | 59.23% | 122.0% | 68.00% | 55.79% | 26.02% |
2018 | -15.2% | 0% | -36.7% | 11.60% | -23.0% | 42.34% | 69.37% | 15.86% | 28.37% |
2019 | -59.3% | 19.12% | 4.55% | -104.% | -269.7% | -22.1% | -13.5% | -46.6% | 5.64% |
2020 | -65.7% | -42.2% | -57.0% | -82.3% | -42.4% | -31.0% | -0.45% | 74.89% | 8.67% |
2021 | 109.7% | 11.98% | 23.17% | 266.4% | 57.48% | 3.00% | 30.19% | -53.4% | -16.5% |
今天就学习到这里。
