停不下来，全球AI算力根本停不下来。。。半导体的火焰还在继续，昨晚美股费城半导体指数继续+2.6%，26年累计+71%。同时光通信又接力了，昨晚全球光纤一哥康宁+11%，Lumentum+16.5%，Coherent+13%。今天大A的光模块龙头也继续大涨。
全球AI半导体和光通信，继续闪耀。
康宁5月6日在纽约举行投资者交流会，昨晚大涨是交流会内容开始发酵。话说跨国公司的投资者交流会内容很好，PPT清晰明了，公司CEO、CFO以及各个部门负责人都会出席，非常公开透明，这个值得我们学习。
康宁，大家可能不太熟悉，但是我们每个人都用过他家的产品。这家175年历史企业，发明了全球第一根低损耗光纤（让我们进入了互联网数据传输时代），全球第一个LCD显示屏的玻璃基板（目前电视，手机显示屏的玻璃基板，大部分还是康宁的），Iphone手机的大猩猩玻璃（抗刮伤，耐摔的玻璃），汽车尾气的陶瓷蜂窝载体（极大降低了汽车尾气排放），以及生物医药实验的硼硅酸盐玻璃（耐高温，耐腐蚀）。26年一季报，光纤业务占了康宁利润的50%。
康宁的核心竞争力，就是175年积累的玻璃、陶瓷生产工艺和配方。
来看看投资者交流会的哪几页PPT带动“全球AI光通信”继续闪耀？？？
1、大幅上调2028-2030年收入指引。28年公司收入指引从240亿美元提高至280亿美元（下图标红色部分），并给出2030年400亿美元收入指引。意味着26-30年公司收入继续翻倍。大超市场预期。
2、集群规模暴增（Cluster Size Growth）带动光纤和光模块使用量暴增。当AI集群规模超过13万颗GPU时，就需要增加第三层交换机网络。超大集群的建设将直接带来50%以上的光纤增量。
下图非常形象，大部分个人投资者买了光模块光纤赚了钱，就知道AI用这些东西，但不知道用在哪里。。。如下图所示，最下面一排（LAYER1）的1-7-N是服务器和GPU，中间一排（LAYER2）1-3-N是交换机，服务器和交换机用黑色的线（光纤）连接，连接的接头就是光模块。类似家里宽带路由器，一根线2个头，一头插在家里路由器，另一个头插在居民楼里的设备中。
模型参数越来越大，GPU集群越来越大后，光纤和光模块使用量将增加50%。集群大于13万个GPU后，2层交换网络（左图）将变成3层交换网络（右图）。光纤（黑线）和光模块（右图红点）使用量将增加50%以上。
这也是光纤和光模块的增速大于GPU的原因。
下图是康宁25年投资者交流会的PPT，更形象。黄色的部分就是光纤（光纤的插头处就是光模块），左边第一张CLOUD是传统云时代的光纤密度（黄色），中间是AI时代32个GPU的光纤密度（黄色），右边是72个GPU的光纤密度（黄色）。
AI时代光纤光模块用量明显大于传统云服务，GPU数量越多，连接密度越大。
这张图非常直观形象。
数据中心大规模服务器集群的图更形象（下图），黄色的地方都是光纤（插头就是光模块），密密麻麻，用量巨大，解释了为何“光通信”是AI“最靓的仔”。
3、带宽翻倍（Bandwidth Growth）带动光纤使用量暴增。GPU和ASIC的带宽大约每两年翻一番。以英伟达芯片迭代为例，从Hopper到Blackwell再到Rubin，单颗GPU所需的链路（Lanes）和光纤数量成倍增加（例如从8条激增至32条，增加了4倍）。如下图。
4.机柜内部全光化拓展（Optical Scale-Up）使得光纤使用量翻10倍。目前机柜内scale-Up是铜互联，光学使用是0，仅在外部互联Scale-Out使用16根光纤。整体使用量是0（Scale-Up）+16（Scale-Out）=16。未来机柜内部Scale Up变成全光互联，则光纤使用量变为144（Scale-Up）+16（Scale-Out）=160。整整翻了10倍。。。如下图
总体来看，GPU数量增多带来的集群增长，带宽增长，机柜内全光化。为光纤带来了三重利好，这也是康宁大幅上调2030年收入指引的原因（如下图）。
康宁预计，到2028年，单颗GPU对应的光学内容价值量将增加1.3倍到1.5倍。
全球光通信产业链分工中，美国、中国、日本占了大份额。美国在光纤、上游光芯片等领域占主导（康宁、Lumentum，Coherent、博通），日本在光纤（藤仓、古河、住友）领域也有一定份额。中国在光模块、光器件、光纤等领域占据优势。
中国这轮参与北美AI基建，主要就是光通信（光模块、光器件、光纤）和PCB。但未来的空间，还是取决于AI的进步速度（需求）和企业的竞争格局（供给）。
最后，我们致敬康宁这家175年历史企业。百年征程，众多发明改变了人类生活。
也期待着，在这轮AI大潮中，全球的光通信公司继续为人类做出重大贡献。
