2026年10月相关工作小结(总第82期)

十月，寒露之后是霜降，古语有云“豺乃祭兽、草木黄落、蛰虫咸俯”，万物收声，准备过冬,也许冬天从未离开。

一、股票

月末结算，账面居然守住了不亏。2日港股先跌了一轮，22日港股又大跌，中间19日养元直奔跌停；这边一边喊"刺激消费"、一边"打击违规减持"，相似的味道又回来了。美股财报季里出一个杀一个"，30日英特尔一度暴跌30%。靠着茅台、分众、平安，在波动里对冲掉了大部分寒意，说明仓位结构（高股息打底+少数硬资产）多少扛住了波动，适当分散化再次证明其价值。高股息打底、少数硬资产压阵的仓位结构经受住了考验，适度分散的价值也再次得到验证，它不是收益放大器，却是波动里的减震器。

1.分众传媒：并购整合获批，三季报出炉，业绩稳定，整合兑现需要时间，协同效应要看长期，耐心等着。

2.贵州茅台： 三季报业绩稳定，白酒的冬天里，拿着茅台还是心里有底，拿住别折腾。

3.中国平安H：三季报业绩稳定，分红还了融资，这分红在冬天里显得尤为可贵，继续等吧。

4.腾讯控股：对于腾讯现在要等 AI 从投入期走到兑现期，等市场从“讲故事”切换到“数业绩”， 微信+AI静待花开吧。

5.小米集团：相比之下还是比较稳的，手机×汽车×AIoT的叙事还在继续，中国硬件+AI生态逻辑没变，小米的token plan是现在最有性价比的，用的还不错。10月卖车超5万，小米加油。

6.快手-W：可灵 AI是唯一的亮，短视频+生成式 AI 的结合让它有了想象空间，可灵如果能从工具长成独立估值板块，快手或许还有看头，再看一看，不急着下结论。

7.阿里巴巴：个人觉得 AI 就是未来，阿里有模型、有云、有场景，长期不该差。继续等，等资本开支换来真金白银的那天。云业务若能借 AI 重估，阿里的估值天花板会高不少，只是这扇门，得等它自己推开。

8.百度：搜索基本盘被 AI 搜逐步侵蚀，自动驾驶的故事讲了多年还在投入期，仓位不重，不补仓、不割肉，给它时间，也给自己留出不被它拖累的余地。

PLAN B：

现有持仓互联中概ETF、古井贡B、养元饮品、分众传媒。养元这个月狠跌，19日直接跌停，三季报出了却大幅回调，它现在的市场逻辑已经不在财务面，是在长江存储相关资产上市的表现预期上，财务好差都解释不了股价，那就别拿财务框架去套，等吧。

二、读书

读书过冬，外面的世界在波动，里面的世界反而要静下来。

1.穿透叙事：寻找A股投资解析解

作者邹佩轩，我们是政策市、散户市、叙事驱动市，每个月都有新故事，别被市场的叙事带着跑，要穿透叙事去找那个解。上个月是加息，下个月又不知道是什么。故事会变、会反转、会被证伪，但底层的估值、现金流、安全边际不会骗人。书的价值，在于把为什么涨和为什么跌从情绪里拎出来，回归可验证的变量。市场永远在制造叙事，因为叙事才好割韭菜；识别叙事，是散户唯一的反割姿势。读它的时候正赶上养元跌停、英特尔一天-30%，格外应景。当所有人都在讲“某某要完”的叙事时，恐慌从来不是信号，只是噪声。真正该问的是，这家公司值不值这个价？答案在财报和仓位里，不在热搜里。把叙事戳破，剩下的才是能拿去睡觉的东西。

2.长期买进

作者周冠男，记住了一句话，你需要坚定“留在市场”的自制力。长期买进不是无脑买、不是越跌越补，而是认准了之后，靠“不离开”把时间变成朋友。择时是全世界最难的活，普通人的最优解往往不是精准抄底，而是“在场”。本月账户居然没亏，靠的恰恰是一直留在市场、没在2日、22日港股大跌时恐慌割肉，那一刻系统1在尖叫快跑，是留在市场的自制力把那只手按住了。书里有个比喻：市场是个疯子，但你得做个理性人；疯子的报价偶尔会低到让你捡便宜，前提是你还“在场”。留在市场听起来简单，做起来需要对抗本能（参见九月读的《思考，快与慢》里的前景理论：亏钱的痛远大于赚钱的爽，所以人天生死扛亏损、匆忙止盈）。所以才叫“自制力”，是给自己立的规矩，是盘中不盯盘、跌了先翻财报再动手的那套流程。

3.心生之境

作者季琦，一本偏向内求的小书，外面冬天一直在，里面反而要有一方不受扰的境。投资到最后拼的不是信息差，那是 AI 和机构的主场；拼的是心性，能不能在养元跌停那天不剁手，在英特尔-30%那天不慌神，在满屏唱空时还睡得着觉。心生之境，说的就是这份“境由心造”的定力。书不厚，道理也不新，但懂和做到之间，隔着一整个十月的市场。它没教我怎么赚钱，只教我怎么不因为亏钱而变成另一个人，这或许才是长期留在牌桌上的前提。十月最难的地方，不是亏，是“没消息”，没有暴跌给你理由割，也没有暴涨给你理由卖，只剩下自己和自己的耐心对坐。这本书，恰好是写给这种时刻的。

三、艰难

寒露霜降，账户在波动里钝磨，养元跌停、港股两度大跌、英特尔一天-30%，放眼望去没有暖意，连“美股财报”这种照理该是利好的事都成了杀跌的理由。朋友圈里有人在晒收益，有人在苦熬，更多的人沉默，沉默的大多数，才是这个市场的真相。热闹是别人的，闷头熬是自己的；市场从不缺戏剧性，缺的是在戏剧里不演戏的人。

但“冬天一直在”不是丧，是接受。接受了市场不会按你的时间表回暖，接受了自己控制不了波动、只能控制自己的手和心，接受了一些票就是会磨你很久，你能做的只是“等”和“拿”。这种接受不是躺平，是把自己从“为什么还不涨”的内耗里解放出来，把精力放到能改变的事上。读两本书、理一理仓位、把融资再还掉一点。接受不代表认命，该做的基本功一样没落下，分红再投、融资再降、读书再做，只是不再盯着 K 线追问“为什么”。

难受是真的。可人还在，就还有下一把。这轮从年初走到现在，“熬得住、等得起”六个字被反复验证，九月加息杀估值时它成立，十月钝磨时它依旧成立。继续熬、继续等，不急而徐。冬天一直在，那就把冬天过成修行。等春天来的时候，希望我们还在牌桌上，而且姿势没变形。十月写完，霜降已过，立冬将至，把这篇小结存进库里，也把这一月的定力存进心里。下个月无论暖还是更冷，办法还是那六个字：熬得住，等得起。