低利率时代财富突围：太保分红险，进可攻退可守的长期财富解决方案

一、全球长期低利率已成定局，分红险成为家庭资产配置主流选择

1、海内外国债数据印证：低利率周期将长期延续

从海外成熟市场历史走势来看，美、英、日三国10 年期国债收益率近 30 年整体震荡下行，2000-2020 年长期处于低位区间，日本更是长期徘徊于 0% 附近区间。发达国家数十年利率下行历程，是我国利率环境的重要参照。

我方10 年期、30 年期国债收益率走势同样清晰印证趋势：2014 年至 2020 年属于高利率区，收益率长期维持3% 以上；2021 年后持续回落，全面进入低利率区，10 年期国债收益率长期在 2% 上下波动。业内一致判断，国内长期低利率是大概率事件。

2、高低利率环境下，分红险独有双向适配优势

1）高利率阶段：分红险锁定长期保证利率，提前锁定基础收益，规避后续利率下行带来的资产缩水；

2）低利率阶段：分红险是市场稀缺的下有保底、上有浮动金融产品，依靠分红机制分享市场投资红利，实现退可守、进可攻。

3、分红险核心底层逻辑：三重价值功能 + 分红特储平滑机制

（1）分红保险三大核心功能

① 人身保障：基础保险保障属性，区别于纯理财工具，兼顾生命风险兜底；② 保证利益：合同白纸黑字约定固定保底收益，不受市场涨跌影响，守住资产安全底线；③ 浮动收益：依托保险公司专业投资能力，分享长期投资超额收益，捕捉经济增长红利。

（2）分红特别储备：分红稳健的核心缓冲器

分红特储是太保分红体系的核心设计，运作逻辑清晰：市场投资行情向好时，留存部分收益存入特储；市场下行、收益收缩时，动用特储平滑分红水平。

这套机制直接抹平资本市场短期剧烈波动，避免红利大幅跳水，给客户稳定、可预期的年度分红，合理管理收益预期，解决普通理财收益大起大落的痛点。

4、数据佐证：保险长期投资收益显著高于无风险资产

过去十年，全行业保险资金平均投资收益率4.77%，比同期10 年期国债平均收益率高出 1.74 个百分点。

短期股票、债券等风险资产收益波动剧烈，但拉长十年维度，风险资产长期回报稳定跑赢国债这类无风险资产。简单测算：当前十年期国债收益率1.80%+ 保险长期超额收益 1.74%，长期综合收益具备充足想象空间。

5、不同预定利率产品收益直观对比

1）传统固定收益险：仅单一保证收益 2.00%，无任何浮动增值空间；2）3.5% 预定利率分红险：保底 1.75%，叠加浮动收益合计 3.5%；3）4.0% 预定利率分红险：保底 1.75%，浮动收益增厚后整体可达 4.0%。

对比可见，分红险在保留固定保底的前提下，依靠投资分红实现收益抬升，收益弹性远高于传统固定保险。

二、选择太保= 选择长期安心，集团硬核实力筑牢资产安全底座

1、上市巨头背景，经营底蕴深厚，行业地位稳固

中国太保1991 年成立，2007、2009、2020 年先后登陆上交所、港交所、伦交所，是国内少有的沪港伦三地上市综合保险集团；截至2025 年，连续 15 年入选《财富》世界 500 强，品牌与经营稳定性经过全球市场长期检验。

2、2025 年财报核心经营数据，实力全方位突破

1）盈利规模：集团归母净利润首次突破 500 亿元，内含价值突破 6000 亿元；2）资产管理：集团管理资产达3.89 万亿元，投资资产规模首次突破3 万亿；3）营收增长：全年营业总收入 4351.56 亿元，归母净利润同比增长 19.0%，营运利润同比上涨 6.1%；4）寿险价值：新业务价值 186.09 亿元，同比大涨 40.1%，新业务价值率 19.8%，渠道价值转型成效显著。

3、监管核心指标全线领跑，安全等级拉满

1）偿付能力：2025 年太保寿险偿付能力充足率 228%，集团综合偿付能力充足率 273%，资本缓冲充足，投保人资金安全有强力保障；2）监管评级：SARMRA 监管评分寿险行业第 2 名，2021-2024 连续四年获评消费者权益保护监管最高评级；3）风险评级：风险综合评级连续 8 年维持 A 类，资产负债管理 ALM 能力位列行业第一档，风控体系业内顶尖。

4、管理资产规模持续扩容，长期增长确定性强

2024 年末集团管理资产 2.91 万亿元，2025 年末增长至 3.03 万亿元，2023-2025 年年均复合增速 9.5%；万亿级资金体量，可布局普通人无法参与的超长周期、大额优质项目，天然具备个人理财不具备的资源优势。

三、太保投资体系行业顶尖，长期稳健收益是分红底气来源

1、万亿资产科学配置：哑铃型均衡结构，平衡安全与收益

太保采用业内成熟的哑铃型资产配置策略，两大资产端双向发力：1）左侧：长久期利率债（占比持续提升至 46.1%），锁定长期稳定固收现金流，对冲利率下行风险；2）右侧：优质权益资产（价值股 + 成长股），捕捉企业长期成长红利，增厚超额收益。

（1）2025 年集团完整资产配置结构

•固收类合计72.4%：现金、存款、各类债券、债权投资计划为主，提供底层稳定收益；

•股权类合计16.7%：股票、权益基金、长期股权投资，负责贡献超额收益；

•其余为投资性房地产、另类投资等多元资产，进一步分散单一市场风险。

（2）固收端：拉长久期，穿越利率下行周期

2020-2025 年，太保固收资产平均久期从 6.2 年拉长至 11.7 年，长久期利率债占比从 17.5% 提升至 46.1%。在利率持续下行环境下，提前锁定高息长久期债券，未来数十年持续释放稳定收益，完美规避长期利差损风险。

（3）非标基建投资：深耕国家核心产业，稳定高收益打底

太保大额布局基础设施、交通运输、能源、高端制造等国家战略项目，非标债权平均剩余期限4 年，平均名义收益率 5.0% 以上。代表项目包括 30 亿中铝集团基建计划、68 亿上海城建物流计划、大飞机、高铁、城际轨道交通、一带一路航运项目等，既服务实体经济，又为分红账户提供稳定现金流。

2、信用风控体系严密，彻底规避大规模违约风险

1）统一集团信用评级体系，设置行业、主体投资限额，严控单一行业风险敞口；2）房地产行业投资严格管控，无直接出险房企敞口，避开地产债务暴雷冲击；3）搭建完整信用风险闭环：投前准入→信用预警→风险处置，自研非标城投预警模型，斩获2023 央行金融科技二等奖，风险识别能力行业头部。

3、权益投资双线布局，穿越牛熊创造超额收益

（1）三大权益投资策略

① 核心股息策略：聚焦低估值、高分红龙头企业，依靠稳定分红穿越市场震荡；太保寿险权益组合 2012-2025 年年化收益 13.1%，大幅跑赢沪深 300 年化 7.4% 的收益水平；② 主动管理策略：依托深度投研挖掘优质个股，持续创造超额 Alpha 收益；③ 被动指数策略：低成本覆盖全市场 Beta 行情，完善资产分散度。

（2）长期股权投资，收获大额稳定复利

多年布局优质银行、交通龙头企业，持有周期长达十余年：1）京沪高铁：累计收益率 117%；2）上海农商银行：累计收益率 237%；3）杭州银行：累计收益率 165%；4）顺丰集团股权：累计收益率 222%。

（3）重仓新质生产力，把握未来产业红利

太保累计科技类投资超1300 亿元，设立 300 亿战略并购基金、200 亿私募证券基金，覆盖半导体、新能源、生物医药、高端制造、人工智能赛道，多家被投企业成功登陆科创板、港交所，分享科技产业长期增长红利。

4、长期投资业绩全维度领先同业

（1）年度收益横向对比

2024、2025 两年净投资收益率、总投资收益率、综合投资收益率，太保持续稳居上市险企第一梯队；权益仓位控制适中（13.4%），兼顾收益弹性与波动风险，不会过度押注股市放大账户波动。

（2）十年长期复合收益断层领先

1）2014-2024 复合总投资收益率太保 5.3%，行业第一，高于平安 5.0%、新华 5.1%、人保 5.5%、太平 4.8%、人寿 4.8%；2）2014-2024 复合综合投资收益率太保 5.6%，全行业最高，长期复利优势显著；3）夏普比率对比：太保近十年年化总投资收益率 5.24%，风险调整后收益远超同业，同等收益下波动更小。

5、千人专业投研团队 + 全牌照资质，投资能力护城河深厚

1）团队规模：投研专业人员超 1300 人，70% 以上拥有硕士学历，超 100 人持有 CFA、FRM 顶级金融资质，核心人员平均从业年限超 10 年；2）全牌照平台：手握 2 家万亿级保险资管（太保资产、长江养老）、公募、私募股权、不动产、香港海外资管全业务牌照；3）外部合作：与红杉、高瓴、黑石、施罗德、法巴资管等海内外 30 余家顶级投资机构深度合作，拓宽全球投资渠道；4）机制保障：实行长期考核、市场化竞争机制，杜绝短期追涨杀跌，坚守价值投资、长期投资、稳健投资、责任投资四大核心理念。

四、太保分红机制优势突出，客户拿70% 超额收益，利益深度绑定

1、收益分配规则：客户优先享受投资红利

分红账户年度可分配盈余严格按照7:3 比例分配：保单持有人分得≥70%，保险公司仅留存≤30%。市场投资产生超额收益时，绝大部分红利直接回馈客户，保险公司仅收取少量经营分成，客户与机构利益完全一致，不存在机构与客户争夺收益的矛盾。

2、分红特别储备丰厚，市场下跌也能稳住分红水平

多数同业分红险账户早期存在费差损，分红特储常年为负数，市场下行时分红大幅缩水；太保分红特储储备充足，缓冲垫厚度远超监管最低标准。测算数据显示：即便未来长期投资收益率仅2.5%，太保分红特储消耗至监管下限仍需要 23.56 年，长达二十余年的风险缓冲周期，无惧短期市场震荡，分红稳定性遥遥领先同行。

五、太保个分红1 号：专属私人银行分层产品，高端客户定制化账户

1、客户分层独立运作，专属小而精投资账户

太保针对高净值客户推出个分红1 号，区别于普通分红险通用账户，实行独立账户隔离运作，资金单独配置、单独核算，不受大众账户资金流动干扰，投资策略更灵活精准。

2、四大专属增值配置方向，拓宽收益来源

1）增配 ABS 优质固收资产ABS（资产支持证券）打包房贷、车贷、企业稳定应收款，风险隔离、现金流稳定，综合收益可达 5% 左右，是市面上稀缺的稳健高收益固收品类，纳入账户增厚基础收益。2）适度提升权益资产比例依托太保投研优势，增加低波动高股息龙头、新质生产力科技企业持仓，捕捉权益市场长期超额收益。3）新增海外 QDII 全球配置太保寿险获批22.60 亿美元 QDII 投资额度，在保险机构中排名前列，借助稀缺海外投资权限，分散单一国内市场风险，共享全球资产增长红利。4）多元另类资产分散风险搭配基建、不动产、私募股权等中长期资产，进一步平滑账户整体波动，实现跨周期稳健增值。

3、产品定位：家庭专属 “私人银行”

普通银行理财门槛低、投资标的受限、期限普遍偏短；公募基金波动巨大，无保底保障；信托门槛高、刚性兑付打破后风险抬升。太保个分红1 号兼顾保险保障、保底收益、全球多元投资、长期复利四大优势，万亿级机构代客理财，普通人也能参与国家级基建、全球优质股权、海外资产配置，是适配中产、高净值人群的一站式长期财富规划工具。

简短总结

低利率环境下分红险是优质资产配置选择，太保依托万亿资产、顶尖投研、充足分红特储与7:3 分红规则，旗下个分红 1 号兼顾保底与增值，能帮助家庭实现长期稳健财富增值。

以下是部分报告内容截图，

完整版下载请点击文末“阅读原文”

整理于“365康养宝”（知识星球）

扫描下方二维码加入，即可下载