【PPT】布局2026春季行情,关注新质生产力和中小盘成长股机会--开源北交所

· 关注春季行情中北证新质生产力，行情后期中小盘成长主线或有第二波上涨

2024年以来北交所经历了2024年“924”和2025年一季度到三季度行情，2025年北证50指数四季度整体稳定。复盘2013-2015年创业板行情来看，行情后期成长主线业绩兑现通常有第二波上涨，关注春季中的北证代表新质生产力的产业链机会。1）本轮大行情有0-1的产业趋势背景，AI和科技产业迅速迭代发展，2025年初的DeepSeek、算力、人形机器人等“新质生产力”科技叙事，2025年三季度开始的AI算力和数据中心、商业航天、核聚变等以及并购重组等政策支持，北交所聚集的科技中小型企业更容易通过技术迭代以及产业链外延拓展获得成长性以及估值溢价。2）从影响风格变化的估值方面来看，微小盘股与大盘股的估值比值水平并未达到历史极值。3）从流动性指标换手率来看，微小盘股与大盘股的换手率比值水平处于高位附近。4），复盘2013-2015年创业板行情来看，第一阶段2012年12月1日-2014年3月1日：在济增速下行背景下，步入产业结构转型升级的关键阶段，市场更关注0-1的新产业格局的边际变化，市场规模具备更大想象空间，小盘股更具相对优势，这一阶段创业板指数涨幅达136.48%，高于沪深300指数的1.84%。第二阶段2014年11月1日-2015年1月1日：初期小盘股业绩兑现偏弱，中期往往会休整向大盘风格转换，其中这一阶段创业板指数涨幅达-2.74%，低于沪深300指数的40.88%。第三阶段2015年1月1日-2015年6月11日：行情后期小盘成长主线业绩兑现，确定性更高，大概率出现第二波上涨且上涨的速度和空间均比第一阶段更大，其中这一阶段创业板指数涨幅达162.42%，高于沪深300指数的50.17%。