因子字典excel版上线,我想用一种不一样的方式来评价因子!
- 2026-11-09 20:00:51
因子字典
在2025年的时候，有一位大佬希望笔者能出一个在线文档，里面记录各种因子的评价结果和对应的文章地址。
在2025年12月31日的时候，笔者终于想到了这么一个东西该叫什么名字。没错，就是因子字典，一个可以查询因子一段时间表现的东西。
那么，为什么它到了现在才上线呢？
因为，笔者一直在思考这个字典里面该保存哪些内容。
按照传统的分层回测，是不是应该保存一下每一组的夏普、收益率之类的信息。但是，笔者在阅读完《Active Equity Management》之后，笔者认为不仅应该纵向（不同分组之间）比较，也应该横向（同一分组不同年份之间）比较。
这样的话，要展示的内容太多了。
于是，就一拖再拖。
直到，笔者在世坤（worldquant）发现了一个看起来不错的方法。根据因子值的大小构建一个多空组合，因子值大于0的做多，小于0的做空，然后展示一下这个因子几年的夏普之类的信息。就像下面这张图一样。
组合构建
但是，对于普通人来说，大A是没有办法做空的，这样的一个投资组合只在理论上存在。
为了适配大A，笔者自作聪明的进行了一些修改。
1
只做多不做空
第一点，就是只做多不做空，通过控制每个标的的权重来实现。
这里，笔者用每个交易日的因子值减去全市场所有标的的均值，然后乘上IC的方向。然后，将所有小于0的值置为0。最后，除以所有标的因子值之后就得到了每个标的的权重。
2
涨跌停处理
在大A还有涨跌停机制。
理论上，涨停很难买入，而跌停很难卖出。
这里，笔者在处理的时候偷懒了，无论涨停还是跌停，当天该标的权重为0，其他标的的权重也不变化，这就导致了当天持仓并不是100%。
同时，在卖出的时候没有做任何限制，这应该算是一个缺陷。
但是，对比不同因子间的优劣，这个缺陷的影响感觉并不是很大。毕竟，这个投资组合持有了几千个标的。
3
买卖时机处理
由于因子的计算都是在收盘后的，所以只能在第二个交易日以该因子买入，第三个交易日卖出。
举个例子，2017年12月28日计算的因子，在2017年12月29日以收盘价买入，在2018年的第一个交易日会根据2017年12月29日计算的权重再平衡。
计算公式说明
因子字典分成了8个sheet，分别是汇总的信息（总计），以及其他各个年份的内容。
第一列，是因子的名字，有些是中文名，有些是笔者代码中的名字。
第二列，是因子对应的文章链接。
第三列，因子的作者，大部分多沿用了研报的作者。有些笔者邪修的内容，就大言不惭地将作者写成了自己。
第四例，研报或者是参考的研报。
01
IC
关于IC的信息一共三列，分别是IC、IR和IC>0的概率。
IC是因子值和日收益率的斯皮尔曼相关系数，没错，这里计算的是日IC。IC绝对值越大越好。
IR，即IC的均值除以IC的标准差，衡量了IC的稳定性，也是绝对值越大越好。
IC>0的概率，用来衡量IC的方向，越偏离50%越好。
02
夏普等指标
Shape（夏普）：年化收益率/年化波动率。
Turnover（换手率）：abs(t日权重-（t-1）日权重)的和/2。
Returns（年化收益率）：区间内收益率的均值乘以252。
DrawDown（最大回撤）：区间内最低点/区间内最高点-1
03
Fitness
在接触世坤之前，笔者从未听说过这个指标。
接触了世坤之后，发现在世坤这应该是一个很重要的指标，甚至决定你每日能赚钱的美元。
在世坤的兼职顾问提交的因子中，根据这个值将因子分成了三六九等。
小于1：Need Improve。
1-1.5：Average。
1.5-2：Good。
2-2.5：Excellent。
2.5以上：Spectacular。
它的计算公式为Fitness = Sharpe * Sqrt( Abs( Returns ) / Max( Turnover, 0.125 ) )。
04
字典地址
https://my.feishu.cn/wiki/KwvtwSIdRi7muQkBf5Wcmcxenss?from=from_copylink
各位大佬可以通过上面的地址来访问因子字典。
希望这个因子字典能给大家带来帮助，也希望大家能点赞关注推荐支持一下笔者。
最后，希望觉得有用的大佬能打赏一下，一分钱也行，然笔者看看这个因子字典到底值不值得一直维护下去，谢谢。
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