让GPT5.3-Codex评估英伟达（PPT中有梗）

Q: 四大公司Capex计划及对英伟达影响
A: 提供了完整的四大科技巨头Capex分析：
四大巨头Capex计划（2024-2026）：
Amazon: 2024年约770亿美元 → 2025年1250亿+ → 2026年2000亿+
Microsoft: 2024年约560亿美元 → 2025年800亿 → 2026年1200亿+
Google: 2024年约520亿美元 → 2025年750-850亿 → 2026年约1800亿
Meta: 2024年370亿美元 → 2025年640-720亿 → 2026年1150-1350亿
合计从2024年2430亿增长到2026年6000-7000亿美元
对英伟达影响：
数据中心收入占英伟达总营收88%
前3大客户贡献收入占比超过30%
前2大客户贡献收入占比约39%
AllianceBernstein估计英伟达捕获30%作为利润
经营性现金流影响：
Capex占OCF比例从2024年76%上升到2025-2026年94%
Amazon的FCF预计转负
五大巨头Q4回购降至126亿美元，为2018年以来最低
表外融资方案：
转移至表外的数据中心债务超过1200亿美元
Meta单笔最大表外交易270亿美元（Blue Owl Hyperion数据中心）
通过SPV结构将债务移出表外，美化债务/权益比