瑞士再保险《理赔视角》第1期：2025 年全球保险理赔的 8 个关键信号

来源：Swiss Re《Claims Perspectives》第一期（2025年9月）

一句话先说清：这份报告不是“赔了多少钱”的账本，而是再保险巨头从理赔端看到的——山火、诉讼资方、混合战争、风电、迷幻药、强对流风暴、半导体火灾、长尾责任八大新风险地图。

一、2025 洛杉矶山火：不是加州的事，是全世界的事

（一）数字先吓你一跳

2025 年 1 月 7—9 日，洛杉矶县七场山火同开：

·至少30 人死亡

·20 万人撤离

·16000 栋建筑被毁

·保险损失预计400 亿美元

这个量级，差不多等于2024 年飓风 Helene + Milton 加起来。

（二）为什么烧得这么疯

报告点名5 个推手：

1.WUI 扩张：森林—城镇交界带，洛杉矶县 1990—2020 年住房涨了 23%

2.气候抽风：先下雨长草，再干旱把草晒成引信

3.圣安娜风：干、猛、把火当风筝放

4.地形+多点起火：陡坡+同时着，飞机都进不去

5.人为作死：水库没水、高密度住宅、房子贴房子

（三）应对不是消防一家的事

·居民：防火间距、防火建材

·政府：土地规划、电力线安全、早期预警

·公用单位：别让基础设施变火源

·社区：疏散演练、控制性燃烧

报告原话式结论：火灾蔓延速度= 应对时间窗口，初期没按住，后面就是城市灾难。

二、第三方诉讼资助（TPLF）：官司背后的“隐形金主”

（一）老原则被新生意撬开

英国老法里有“助讼”“图利”禁忌：不让外人掏钱打官司分收益。现在呢？跟案子八竿子打不着的基金，出钱换赔偿分成，在英、欧跑得飞快。

（二）好处和坑都在明面上

好处

1.打不起官司的人能进门

2.诉讼成本有人扛

3.原告谈判腰杆硬

坑

1.控制权归谁说不清

2.资方中途撤资，案子直接瘫

3.败诉后败诉费用谁付？资方破产就炸锅

4.资方先拿大头，原告拿零头

（三）真实案例很扎心

·英国“邮政局长案”：赔 5800 万英镑，原告到手约 1200 万，资方拿 2400 万

·Merricks v 万事达：2 亿英镑和解，单个原告传只拿 3 英镑或 70 英镑

（四）监管到哪了

·欧盟：2022 年议会喊监管，但成员国各自算盘不同

·英国：2025 年 6 月 CJC 报告走“轻监管”，要反洗钱、识资方、资本充足，但不封顶资方回报

保险人要盯的两点：

1.ATE 败诉费用保险加反取消条款

2.推动雇主给员工买法律费用保险

三、混合战争：海底电缆比航母还像靶点

（一）2022—2025 波罗的海至少 6 起

·11 条海底电缆受损

·全球90% 通信数据传输走海底电缆

·北溪2 号管道被炸只是其中最出名的一桩

（二）花样比海盗多

1.商船撞美军燃料船（Solong 撞 Stena Immaculate）

2.北约港口丢废船当间谍窝

3.影子油轮排污（Eventin 号）

4.GPS 欺骗、伪基站窃手机数据

5.水雷摸电缆

6.故意撞桥、堵苏伊士

（三）保险人头大在哪

·第三方蓄意行为进财产险

·肇事方没保险→ 代位追偿基本废了

·故意行为认定难、船东责任限制来搅局

·全球修电缆船只剩约20 艘

·受制裁船打捞要制裁豁免，程序能拖死人

·领海外谁负责？国家责任模糊

结论：地缘冲突不再是“战争险”小格子，而是财产、责任、货运、保赔、制裁全链路风险。

四、风电：叶子转得欢，理赔坑也深

（一）陆上/ 海上不是一回事

·陆上：便宜好修，但风不稳、地不够

·海上：风大稳定，但安装维护烧钱又烧技术

（二）风机怎么转

风吹叶片→ 转子转 → 发电机变电 → 地下电缆 → 变压器 → 电网

材料里最坑的是：玻璃纤维+环氧树脂叶片、塑料排气管、复合材料——轻、强、但坏了贵、赔起来扯皮。

（三）两个保修期内案例

1.齿轮箱裂纹：制造商认了，保修换，保险人没出钱但流程耗人

2.叶片无风自脱：制造缺陷，OEM 背锅

（四）承保人该干什么

1.看被保险人和OEM 的责任分配/保修范围

2.把OEM 故障除外写明白

3.留好追偿权

4.别让保单偷偷替厂家保修买单

灵魂一问：我们扩风机规模的速度，赶上风机韧性提升的速度了吗？

五、迷幻时代：笑气、氯胺酮、裸盖菇素上了法庭

（一）市场松了，官司来了

·笑气：联邦合法、州管，加油站就能买

·Kratom（克拉通）：州与州不同

·氯胺酮：麻醉药变“抗抑郁诊所爆款”

·裸盖菇素：俄勒冈、科罗拉多、新墨西哥部分合法

（二）赔到天价的事

·司机吸笑气撞死人→ 陪审团判 7.45 亿美元

·市政告急救员乱打氯胺酮致死

·医生/药房被告：没说清幻觉风险、没知情同意

·休班飞行员48 小时前吃裸盖菇素，想关飞机引擎 → 乘客告航空公司“可预见不防”

（三）雇主别装睡

·安全敏感岗（飞行员、司机、电工）吃迷幻剂谁管？

·医疗用途要不要“便利提供”？

·高管公开嗑药公司跌价→ 股东诉讼在路上

（四）保险人动作

查一遍保单里这些词够不够硬：

1.产品责任除外

2.精神活性物质除外

3.全面污染除外

4.有害物质除外

别等下一波索赔敲门才翻条款。

六、强对流风暴：不是“局部雷阵雨”，是系统性风险

（一）2024 年账本

·自然灾害保险损失：1370 亿美元

·其中强对流风暴（SCS）：530 亿美元

·美国占大头，欧洲也不轻：

·法国2022：约 60 亿欧元

·意大利2023：22 亿 → 60 亿欧元

·西班牙2024 瓦伦西亚：50 亿美元，全球最贵 SCS

（二）为什么越来越贵

1.城市化把人往风口送

2.资产价值水涨船高

3.通胀推高重修价

4.气候把“偶发”变“春夏固定节目”

（三）韧性四步走

1.防：分散风险、改模型、高免赔、记新增太阳能板、AI 理赔扩容

2.保：2024 年只有 42% 自然灾害损失有保险，缺口约 1810 亿美元

3.共担：意大利强制企业买巨灾险；法国CCR、西班牙 CCS 做 PPP

4.人：强建筑规范、别往高风险区盖、公众真懂风险

报告态度很硬：风险转移创新+ 公私协作，已经不是“可选项”。

七、半导体厂火灾：洁净室里烧起来，水比火还毒

（一）赔案名单像行业史

华邦（1996）、联电（1997）、飞利浦（2003）、日月光（2005）、SK 海力士（2013）、旭化成（2020）、瑞萨（2021）、LG 显示（2023）、晶科（2024）。

·SK 海力士 2014 火灾：直接损失 8.7 亿美元排第一

·瑞萨2021：算上间接营业中断，保险人亏得最狠

（二）半导体厂为什么一烧就完

1.火源到处有：电线、硅烷、氢气管、光刻蚀刻

2.火灾负荷高：塑料好清洁但易燃放热点

3.洁净室连成片：设备+库存占厂值 70% 以上，没防火隔断

4.水和烟比火狠：精密设备过水、烟熏、腐蚀雾→ 占总赔额 1/3 以上

（三）消防设施条款（FPF Clause）是防线

保险人把它写成优先保证条件（Precedent Warranty）：

·喷淋/消防栓停一次要书面报主承保人

·洁净室回风竖井装VESDA 超早期烟探

·塑料排气管带喷淋，易燃液工作台配CO₂，符合 FM4910 / SEMI

·承包商动火要审批，ERC 24 小时有人

重点：违反这条款，不是“除外不赔”，是保单前提失效、可拒赔，甚至不纠结近因。

八、保险考古与长尾责任：翻几十年前的纸，也能翻出大案

（一）保险考古是什么

找丢了的旧保单、旧邮件、旧账本、法院档案，用来证明“当年有保险”。典型场景：

1.环境污染

2.石棉暴露

3.性侵集体诉讼

4.PFAS 永久化学品

（二）有用，但能被玩坏

·原告律师按“谁旧保单有钱”挑被告，不是按“谁真有责”

·石棉案里过度列名：跟石棉没啥关系的公司也被拉进来

·第三方假借证据开示做“钓鱼式挖保单”

（三）隐私和数据保护雷区

未经被保险人授权把历史保单给外人= 泄密 + 辩护成本暴涨 + 被迫和解。

（四）保险人正确姿势

1.要正式签署的《信息披露授权书》

2.每个被保险实体单签

3.信息请求要“能定位、能检索”，别给广撒网

4.内部先弄清：谁管档案、有没有电子检索、搜不到算不算“善意努力”

从山火到迷幻药，从海底电缆到旧保单——理赔端正在告诉承保端：风险不再按“条线”走，它在气候、地缘、法律、医药、科技之间串门。

保险人要是还只盯“赔不赔得到”，就晚了；该盯的是：条款写没写死、风险筛没筛掉、灾前拦没拦住、旧责任挖没挖清。

简要总结

山火、TPLF、混合战、风电、迷幻药、风暴、半导火、旧保单——八大信号指向同一趋势：风险跨界、损失前置、条款即风控。再保险视角下，理赔已不是事后记账，而是承保与韧性的第一道防线。

以下是部分报告内容截图，

完整版下载请点击文末“阅读原文”

整理于“365康养宝”（知识星球）

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