2.5万亿低空经济:谁在真飞、谁在PPT?

——电气工程师的万亿赛道全景拆解

系列导读：这是"低空经济"系列第1篇（共4篇）。第1篇全景概览——万亿赛道谁在真飞；第2篇深入三电系统——电推进占成本40%的心脏拆解；第3篇聚焦基础设施——起降场/低空通信/空域管理；第4篇商业化推演——亿航财报+峰飞出海+成本拆解。

你可能没注意，2025年中国天上多了328.7万架无人机。

不是军用，不是消费级航拍。是送外卖的、巡电线的、拍违建的、查湖蓝藻的。整机年产值1761亿元，同比增长20%。

这些数字意味着一件事：低空经济已经从PPT飞进了现实。

2026年政府工作报告将低空经济定位为"国家新兴支柱产业"，与集成电路并列。翻译成大白话：十五五期间，每个省市都得回答一个问题——你怎么搞低空经济？这不是选做题，是必答题。（来源：战略价值报告，2026年6月）

一、万亿赛道不是概念，是1300亿真金白银

先看一组数字。

2025年，中国低空经济市场规模1.5万亿元。2026年预计2.5万亿元。2035年展望3.5万亿元。关联企业8.9万家。（来源：战略价值报告，2026年6月）

但最让我注意的不是这些"宏大叙事"，而是一个更微观的数据：2026年Q1，低空经济行业规模约1300亿元，同比增长42.5%。（来源：人才报告，2026年4月）

单季度1300亿，年化超过5000亿。你可能好奇：这和前面说的"2.5万亿"对不上啊？对不上是正常的。"2.5万亿"是产业总规模，包含上下游拉动效应；"1300亿"是Q1核心产值。口径不同，但42.5%的增速说明一件事——这个赛道不是慢慢涨的，是在加速。

还有一个容易被忽视的结构性信号。eVTOL——也就是电动垂直起降飞行器，很多人说的"飞行汽车"——2026年市场规模预计95亿元，同比增长65%。95亿听起来不少，但对比2.5万亿的整体盘子，只占0.38%。（来源：人才报告，2026年4月）

【个人视角】做电气的看产业不看概念，看用电量。328.7万架注册无人机，每架每年充电、维保、折旧算下来是实实在在的能耗和现金流。反观基础设施端，全国在册通用机场仅475个，对比美国5000+个，缺口就是增量空间。这不是概念炒作，是物理世界的硬约束。

规模够大了。但谁能把飞机真正飞上天？

二、第五战略资源——低空空域的城市排位战

万亿规模是纸面数字，关键是谁在飞、飞了多少。

有一个判断我觉得很精准：低空空域正在成为继土地、劳动力、资本、数据之后的城市竞争第五战略资源。谁先把基建铺好、谁先把空域打开，谁就占据结构性先机。（来源：战略价值报告，2026年6月）

各城市的打法完全不同。

深圳：基建先行型。 2025年低空产业规模超3000亿元，2026年计划建成1200+起降点，设立百亿级产业基金。打法很清晰：先立法、再开放空域、后铺基建。同时设立了6个低空经济专职岗位，从人才端开始布局。（产业数据来源：战略价值报告，2026年6月；岗位数据来源：人才报告，2026年4月）

合肥：场景换产业型。 合肥不搞整机制造，而是构建了一个统一的低空政务飞行数字化管理平台。2025年8月上线试运行以来，已服务省巢湖管理局、市公安局、市应急局、市城管局等36家单位，累计飞行3.85万架次、25.43万公里，覆盖20+类实战化场景。（来源：国元证券机械行业周报，2026年6月）

深圳C端：美团验证型。 美团无人机在深圳累计完成140万架次配送，日均5000+单。这是目前全国最大规模的常态化低空商业运营——不是试飞、不是展示，是每天都在飞的真实业务。（来源：战略价值报告，2026年6月）

海南：立法先行型。 海南省发改委近日发布《海南自由贸易港低空经济促进条例（征求意见稿）》，从地方条例层面给低空经济"上户口"。（来源：国元证券机械行业周报，2026年6月）

四个城市里，我最看好合肥的思路。3.85万架次不是"规划飞行"，是巢湖巡蓝藻、公安巡逻、城管查违建的真实任务。更值得关注的是，支撑这些飞行的"数字化管理平台"——它背后的低空智联网和数据治理体系是怎么搭建的？这个问题，我们在第3篇基础设施专题中展开。

【个人视角】做了十几年电气工程，深知一个道理：规划图画得再漂亮，不如一条真正通电的线路。合肥3.85万架次政务飞行，是真实的任务、真实的飞行、真实的消耗。这种"先飞起来再说"的务实路径，比砸百亿建产业园靠谱得多。

飞机飞起来了，谁在造飞机、谁在修"空中公路"？但更关键的问题是——谁来飞？

三、人才供需比1:8——比政策更诚实的产业温度计

飞机飞起来了，谁来飞？谁来修？谁来发适航证？

答案藏在招聘数据里。

2026年Q1，低空经济行业整体人才供需比约1:5——每个求职者面前摆着5个岗位。但这只是平均水平。拆开来看：核心研发岗位（飞控算法、嵌入式开发、结构设计等）供需比1:8，适航认证岗位供需比1:10。

8家企业抢1个研发工程师，10家企业抢1个适航认证人才。这不是政策刺激能装出来的。（来源：人才报告，2026年4月）

钱也在说话。Q1低空经济全行业平均薪酬28.09万元，较全行业均值溢价约30%。什么概念？一个低空经济的算法工程师，年薪中位数比全行业同岗位高出3万元。20-40万年薪段成为成长态主力，远超全行业5-15万的平均水平。（来源：人才报告，2026年4月）

Q1新增职位同比增长73.85%。拆开看更夸张：研发岗位+92.3%，运营服务岗位+85.7%。（来源：人才报告，2026年4月）

【个人视角】电气行业有个经验：看一个赛道是真是假，别看政府文件，看招聘网站。供需比1:8意味着8家企业在抢1个人。适航认证岗位1:10更值得注意——TC/PC/AC取证已经进入密集期，企业对持证人才的需求是刚性爆发。这种人才紧缺程度，上次见到还是在2021年的芯片行业。

人才不是均匀分布的。Q1数据显示，TOP4城市合计占低空经济人才的67.7%：深圳23.5%、北京18.2%、上海15.7%、成都10.3%。四城吃掉了近七成人才。（来源：人才报告，2026年4月）

头部企业虹吸效应已经显现。亿航智能、小鹏汇天、峰飞航空、大疆等头部企业的招聘占比达38%——行业正加速向头部集中。（来源：人才报告，2026年4月）

资本端同样在加速。2025年全年低空经济融资253.32亿元、292笔。2026年Q1单季20.26亿元、29笔。Q1节奏不慢，但资本正在从"分散布局"转向"押头部"——头部企业占38%招聘、10亿元级大额融资频现。（来源：人才报告，2026年4月）

中国人才在抢，全球资本怎么看？

四、全球分化——中国建生态 vs 海外搞整合

中国人才抢得火热，全球资本也在下注。但中外玩法完全不同。

瑞银（UBS）最新研报给出了一个结构性判断：中国低空经济处于早中期扩张期，海外已进入成熟整合期。

先看中国。2025年低空经济投资交易达255起，同比增长71%。天使轮和A轮占比超75%，国有资本参与率达40%。

翻译成大白话：中国模式是"分散布局建生态"——钱投向了全产业链，从飞控到电池到运营到认证，每个环节都在投。75%是早期轮次，40%是国资在兜底。（来源：UBS研报/IT桔子，2026年4月）

海外是另一种打法。低空融资中40%集中于晚期载人eVTOL项目，45%的海外交易单轮融资超1亿美元，战略融资占比达33%。

海外模式是"抱团整合"——钱集中砸向少数头部晚期项目，单轮动辄1亿美元以上，战略投资者（工业巨头、航空集团）主导。（来源：UBS研报，2026年4月）

大额订单也在验证中国模式的竞争力。沃飞长空拿下18亿美元订单，小鹏汇天获得600架海外订单。（来源：UBS研报，2026年4月）

但瑞银有一个判断很值得注意：2026年，非载人应用（物流无人机、消防无人机、国防用途）将比载人eVTOL更先实现商业化闭环。说白了，先飞的不是"飞行汽车"，而是"会飞的快递员"——因为载人要过适航、过保险、过公众心理关，而非载人的商业模型更简单、监管门槛更低。

全球资本分配方面，飞行器研发制造占45-50%，基础设施占25-30%，适航认证占15-20%。25-30%投向基建，说明"先修路"已经成为中外共识。（来源：UBS研报，2026年4月）

【个人视角】做电气工程的都知道，一个系统能不能跑起来，不看最亮的那个灯泡，看最弱的那段线路。瑞银的视角很清醒：中国在建生态，海外在搞整合。两种模式没有对错，但中国的风险在于产能过剩和地方保护主义，海外的风险在于资金链断裂。2026年谁能先跑通非载人场景的商业闭环，谁就能在下一轮拿到定价权。

非载人先于载人商业化——但靠什么？电池不够用、电机功率密度不够、适航认证没跑完。下一篇，我们将拆开eVTOL的心脏——电推进系统，看看这块占成本20-40%的核心环节到底卡在哪儿。

五、三个不能忽视的风险

赛道是真的，但风险也是真的。

风险一：空域开放不等于报备即飞。

低空空域涉及军方、民航及地方政府的多头管理，利益协调极其复杂。120米以下空域开放，在实际执行中可能面临严苛审批。结果是"有政策无空域"——文件上说可以飞，实际上飞不了。（来源：战略价值报告，2026年6月）

风险二：商业化ROI可能被高估。

多数研报列举了eVTOL和工业无人机的场景效率提升，但未提及高昂的折旧成本、电池衰减及保险费用。在缺乏大规模政府补贴的情况下，真实投资回报率可能远不及预期。（来源：战略价值报告，2026年6月）

风险三：国资主导暗藏产能过剩。

中国国资参与40%的交易，虽然提供了资金保障，但可能导致地方保护主义、产能过剩或市场化定价机制扭曲。25-30%的资本投向基建，但起降场、充电网络等基建落地受制于土地、空域审批等复杂因素。全国通用机场仅475个，缺口不是靠砸钱就能补的。（数据分别来源：UBS研报、战略价值报告，2026年6月）

【个人视角】作为电气工程师，我最担心的不是技术，是"规划热"。见过太多智慧城市、充电桩、5G基站的规划PPT最后变成烂尾工程。低空经济的基建（起降场、充电网络、低空智联网）需要土地、空域、电磁环境三重条件，缺一不可。光伏和新能源汽车早期的教训还在眼前——产能过剩的代价，最终是纳税人买单。

风险归风险，赛道是真的。下一篇，我们聚焦一个被忽视的硬核问题：eVTOL的心脏——电推进系统。

六、结语

低空经济从"概念"到"支柱产业"，不是口号。

1300亿Q1规模、42.5%增速、328.7万架注册无人机、1:8的人才缺口、1:10的适航认证饥渴——这不是PPT上的数字，是真金白银砸出来的产业温度。

但万亿赛道的赢家，不是PPT最漂亮的那个。而是先把飞机飞起来（像合肥3.85万架次那样）、先把路修好（像深圳1200+起降点那样）、先把心脏造出来的那个。

下一篇，我们拆解eVTOL的心脏——电推进系统。电池差150Wh/kg、电机功率密度卡在哪、电控的冗余设计怎么做。占成本20-40%的核心环节，决定了飞行汽车到底是"飞行的汽车"还是"飞行的PPT"。

你觉得低空经济最先把哪个场景跑通？观光、物流、巡检，还是其他？评论告诉我。

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本文基于公开券商研报整理分析，包含个人观点和行业判断，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。文中提及的具体标的仅为举例说明产业链位置，不代表推荐或看空。数据来源已在文中标注，如有疏漏欢迎指正。

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