PPT模板,美团2025年巨亏超230亿元原因解析(27页PPT)!
- 2026-04-06 14:55:02
——本地商业分部由盈转亏。
行业背景
美团发布盈利预警，预计去年亏损约233亿元至243亿元，且亏损趋势预计将在2026年第一季度延续。
2月13日，美团（03690.HK）在港交所发布盈利预警公告称，集团预期于截至2025年12月31日止年度录得亏损约233亿元至243亿元，相比之下，2024年度录得溢利约358.08亿元。集团于2025年度的预期亏损，主要是由于核心本地商业分部从2024年度约524.15亿元的经营溢利转为2025年度约68亿元至70亿元的经营亏损，同时集团进一步加大了海外业务的投入。
美团表示，尤其是为了应对2025年度行业空前激烈的竞争，集团已战略性地加大对整个生态体系的投入，以增强核心优势并推动可持续增长。上述举措对核心本地商业分部2025年度的盈利能力造成了影响。尽管受持续竞争影响，亏损趋势预计将在2026年第一季度延续，但截至本公告日期，集团的经营状况维持稳健及正常，且集团拥有充足的现金以支撑业务的稳健发展。
具体举措包含，在消费者端，强化营销推广力度，提升品牌影响力及价格竞争力，持续提高用户交易活跃度与黏性；在配送端，增加骑手激励并丰富骑手权益，以保障服务品质及提升用户体验；在商户端，持续积极投入资源，支持商户提升运营效率、拓宽消费者覆盖范围、迭代经营模式，并实现稳步增长。
在公告中，美团还提到，集团已积极调整经营策略，并将持续落实一系列措施，包括进一步推动AI及无人配送技术的发展与应用、持续推进产品及业务模式创新、通过精细化运营提升效率，以及完善行业生态体系。
美团表示，“董事会有信心该等举措将帮助本集团进一步巩固核心优势，更好地服务用户及商户，并推动本集团实现长期增长。本公司坚决反对非理性竞争，并将通过更优的质量及更完善的服务赢得消费者的信任。”
根据公告，美团预计截至2025年12月31日止年度录得净亏损约人民币23,300百万元至24,300百万元（约233亿-243亿元），而2024年度为净利润约人民币35,808百万元（约358.08亿元）。
从“358亿元盈利”到“233亿-243亿元亏损”，意味着利润表层面的同比变动约为-591亿元至-601亿元，属于一次典型的“利润由正转负”的断崖式变化。需要注意的是，本次披露为基于未经审计的综合管理账目之初步评估，最终结果仍可能调整。
最大拖累来自核心本地商业
公告将矛头明确指向核心本地商业分部：该分部经营结果预计从2024年度经营溢利约人民币52,415百万元（约524.15亿元），转为2025年度经营亏损约人民币6,800百万元至7,000百万元（约68亿-70亿元）。
从经营利润角度计算，这一分部的经营层面同比“下滑”约592亿元至594亿元，幅度与集团净利润由盈转亏的量级高度接近。换言之，利润反转几乎被核心本地商业一项“解释”掉了——这也凸显了美团在本地生活主战场投入强度之大，以
及行业竞争对利润弹性的冲击。
建议
为了应对2025年度行业空前激烈的竞争，本集团已战略性地加大对整个生态体系的投入，以增强核心优势并推动可持续增长。
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