制药巨头最新战略布局(附 84 份 PPT 下载)|JPM 2026

第 44 届摩根大通医疗健康年会 (简称 JPM 大会) 火热进行中。作为生物医药行业的顶级盛会，国内外药企纷纷在此亮出家底、秀出肌肉，寻求合作。

跨国药企向来是行业风向标，其战略布局往往影响着全球医药产业的走向。今年 JPM 大会上，AI 制药、肥胖不约而同成为 MNC 热议的关键词。

本文将根据 JPM 大会报告，重点介绍部分制药巨头的最新动态，仅供读者参考。扫描文末二维码即可下载 2026 JPM 大会 84 家企业的演讲 PPT。

  礼来：进入肥胖新纪元

礼来计划通过迭代管线、补充产能、扩大准入、创新支付，开启肥胖症及相关并发症治疗的新纪元。目前，礼来有 5 款相关产品处于上市或临床后期阶段，6 款推进至其他临床阶段，34 款处于早期发现阶段，多梯队储备为公司持续增长筑牢了根基。

来源：公司 JPM 大会 PPT，下同

另外，礼来还计划建设行业最强大的超级计算机。在 JPM 首日，礼来宣布与英伟达就人工智能（AI）达成合作，建立一个联合创新实验室，将技术与生物相结合，用 AI 驱动药物研发，五年内投资 10 亿美元。

  诺和诺德：广撒网寻找不同种类创新资产

从高管变动，到大规模裁员，再到终止一系列肝病、肿瘤、干细胞领域的早期项目，对于诺和诺德来说，2025 年是充满变革的一年。

诺和诺德从糖尿病药物起家，进而发展出了以 Wegovy 为核心的减肥产品线。如今，诺和诺德正通过自研和引进，不断迭代其肥胖症产品，同时积极拓展其他与代谢疾病相关的适应症。

诺和诺德去年达成了 12 笔交易，接下来将继续寻找新的药物资产和技术平台。诺和诺德 CEO Maziar Mike Doustdar 表示，公司对不同类型的创新都感兴趣，且不设产品原产国限制，中国产品在考虑范围内，日本和德国也日益成为其关注的焦点。

武田：未来五年将推出 8 款重磅新药

武田正处于增长的关键时刻。本届 JPM 大会上，武田 CEO Christophe Weber 围绕该公司的八个「高度创新」研发项目展开了演讲。

2026 到 2030 年，武田将推出多达 8 种新药，每种药物的销售潜力均有望达数十亿美元。武田认为，这些项目将有助于推动其在免疫药物 Entyvio 专利到期后继续保持增长。

其中有 3 个在研管线有望在未来 18 个月内上市，包括治疗 1 型嗜睡症的药物 Oveporexton（2026 H2）、治疗真性红细胞增多症的药物 Rusfertide（2026 H2），以及每日一次口服银屑病药物 Zasocitinib（2027 H1）。

默沙东：正在开展 80 项 III 期临床，有信心应对 K 药专利悬崖

默沙东 CEO Rob Davis 在会上介绍了公司近年来的 BD 交易情况和管线的最新进展。自 2021 年以来，默沙东已投资超过 600 亿美元，合作对象包括 Verona Pharma、Cidara、第一三共、吉利德、恒瑞、科伦博泰、翰森、礼新医药等等。

虽然默沙东面临着 Keytruda 专利到期的压力，但公司非常有信心挺过这一难关。目前默沙东正在开展 80 项 III 期临床研究，新的增长动力带来的商业机会是预测的 2028 年 Keytruda 总销售额的两倍多。

Rob Davis 预计，到 2030 年代中期（mid-2030s），默沙东营收有望达到 700 亿美元，其中 70% 的收入将来自 10 个关键项目（见下图），有 4 个已经上市或已获得积极的 III 期临床数据，其余项目将在未来 12 至 18 个月内获得重要的 III 期临床数据。

阿斯利康：2026 年将是又一个催化剂之年

阿斯利康 CFO Aradhana Sarin 在会上介绍，自 2024 年业绩发布以来，公司已获得 16 项积极的 III 期临床试验结果，2025 年各项研究成果的总峰值收入潜力超过 100 亿美元。

阿斯利康预计 2026 年将是公司的又一个催化剂之年，不仅将推出多款新药，包括 Baxdrostat、Camizestrant 和 Gefurulimab，这些药物目前均处于监管审批阶段，还将读出多项高价值的 III 期临床试验结果。阿斯利康非常有信心在 2030 年实现 800 亿美元的营收目标。

  罗氏：不会面临专利悬崖

  赛诺菲：坚定关注疫苗长期未来

2025 年以来，赛诺菲达成了超 20 起 BD 交易，其中 AI、疫苗、双抗、PROTAC 是其重点布局的领域。赛诺菲 CEO Paul Hudson 在 JPM 大会上表示，公司坚定看好疫苗，并计划采取长远策略。

另外，赛诺菲还将继续寻求更多早期资产来充实管线，计划增加 8-12 个高质量项目，预计到 2027 年公司将在监管审批、临床研究方面迎来多项催化剂。

  辉瑞：全方位拥抱 AI，最大化交易价值

2026 年，辉瑞的工作主要聚焦在四个方面：最大化关键交易的价值、实现关键的研发里程碑、布局 2028 年后的增长，以及全业务应用 AI。

近些年，为实现更好增长，辉瑞在 BD 交易方面累计花费了 800 亿美元，其中 Seagen、Biohaven（含 Nurtec）和 Metzera 占总投资的 80%，目前公司的主线任务就是消化这些资产。

针对 PD1/VEGF 双抗，辉瑞计划开展 4 项 III 期研究，其中包括与 Padcev 的联合用药；针对肥胖，辉瑞预计到 2030 年其市场的规模有望达到 1500 亿美元，未来差异化的资产和商业覆盖面将会成为制胜关键，而这恰恰是辉瑞优势所在，公司计划在 2028 年推出 Metzera 相关资产。

  诺华：计划推出 8 款重磅炸弹新药

诺华专注于心血管肾代谢、免疫、神经科学和肿瘤四大疾病领域，已经搭建起化学、生物、xRNA、放射性配体疗法、基因与细胞疗法五大技术平台，目前拥有 9 款销售峰值有望突破十亿美元的上市产品，未来几年还将推出 8 款具有重磅炸弹潜力的新药。

JPM 大会上，诺华 CEO Vas Narasimhan 重点介绍了有望在 2026 年和 2027 年读出的 12 项潜在注册数据，主要集中在心血管和自免领域。

  强生：即将推出十余款新药

强生专注于肿瘤、免疫、神经科学等创新药业务，2023 年制定了实现 5%-7% 业绩增长的目标。

JPM 大会上，强生 CEO Joaquin Duato 表示，公司对这个目标的实现愈发笃定，底气源于管线中蓄势待发的十余款新药，其中就包括预计于今年上市的口服 IL-23R 拮抗剂伊可白滞素（Icotrokinra）。伊可白滞素已经在中美申报上市，用于治疗斑块状银屑病。

  BMS：BD 仍是公司首要任务

BMS 目标是到 2030 年推出 10 多款新药，2026 年 BD 仍将是公司资本配置战略的首要任务。

BMS 首席执行官 Chris Boerner 在 JPM 大会上表示，过去两年公司完成了价值 300 亿美元的交易，其中 5 笔是在 2025 年达成的，未来将继续广撒网进行交易并购，以此来实现更好增长。

Chris Boerner 重点介绍了 BMS 在神经科学、心血管、免疫学和肿瘤学领域的 6 项重要资产，它们都具有数十亿美元的销售潜力。